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因为桥水团队整体实力都很雄厚，并非只有达里奥一人辉煌。此外，因为桥水的投资是系统化的，个人对短期业绩影响不大。长期来看，作为公司文化的核心，达里奥退休，桥水的文化上可能面临较大的不确定性，这可能会影响公司的长期运营。据中国证券报记者了解，桥水的仓位投资观点等确实被盯着很紧。桥水的任何观点和仓位都会被媒体广泛报道。例如，桥水2018年以来对美股发出的警告，唱多新兴市场等观点就被投资者广泛参阅。

以小盘股为主的罗素2000指数已经跌破了200日移动平均线。MSCI新兴市场股票指数也是如此。衡量美国以外发达国际市场EAFE指数刚好在200日均线上。如果你严守在跌破200日均线后就卖出的纪律，那么你就会避免在1929年股市崩盘时把90%的积蓄都亏光。你也会在1987年股市出现历史上最大单日崩盘前的几天，安然卖出股票。跌破200日均线的信号是在1987年10月15日发出的，股市暴跌发生在10月19日，当天美国股市的市值在一天内蒸发了约五分之一。

文章说，从这样的角度来看，不难理解民进党即使经历“九合一”选举的大败，却依然拒绝接地气。说起来非常讽刺，民进党当局“文化部长”郑丽君夫婿沈学荣，先前就在大陆成立东莞居磁电子公司。郑丽君说夫婿目前已退出经营团队，也没有担任董事，却没说是否已出清持股。民进党前“立委”薛凌的夫婿、民进党现任中常委陈胜宏曾经担任阳信银行董事长，阳信银行的子公司“阳信融资租赁（中国）公司”2013年在上海揭幕，时任“立法委员”薛凌和儿子台北市议员何志伟现身。

本篇为系列的第五篇，旨在重新梳理成长的深层定义，从宏观、中观多维度识别成长投资环境发生的变化，强化和弱化的因素对成长股内在投资逻辑产生的影响，并提出自上而下选择成长赛道的方式。一、历史上获得持续超额收益的成长行情有什么特征？1.1 13-15年成长行情的的特征

责任编辑：常福强来源：戴康的策略世界报告摘要●成长新生，摆脱小盘、概念炒作思维定势13-15年成长行情与盈利增速相关度下行，反与小盘因子、ST因子、商誉因子的正相关性强。而16-18年，A股大分化，监管收紧政策偏向防风险，相对盈利走弱、内生和外延增长动力不足、商誉减值风险高企的成长板块相对表现最弱。19年来，成长板块重新企稳上行，但ST指数和小盘指数下行，两者分离意味着成长股内在投资逻辑正在发生深刻变化。金融供给侧改革加速A股进化2.0时代，绩优绩劣分化加剧，成长板块新生。

险资股东进入后，公司一改在2013、2014年报中表示要上规模的表述，不再强调规模，改用“合作拿地”的方式保持业绩增长。公司签约金额虽然有不少增幅，但实际结算面积却在减少。数据显示，2015年至2018年，公司拿地分别投入297亿元、399亿元和1004亿元和约1000亿元，而权益投资额分别为113亿元、168亿元、473亿元和404亿元。